影片讲述李礽从小被推上太子之位,被迫身处政治斗争漩涡的中心,实则极其不喜官场的尔虞我诈,最大愿望是当一个文人墨客浪迹天涯。但因是太子身份,愿望看似遥遥无期,直到遇到来自宫外的萌萌,被她感染终令让他下定决心,抛弃太子身份,追求自己想过的生活。。《魅影》被誉为茂瑙转捩时期的重要作品,曾一度被列作使人引为憾事的散佚经典。背景是民风淳朴的小市镇,主角偶见乘马车飞驰而过的艳女,惊为天人,神魂颠倒,自此他沉溺在幻想之中,不能自拔,沦落到底。茂瑙在营造气氛方面有不凡的成绩,小镇风貌活灵活现,穷苦一俗的狭隘与贵族的谄媚成强烈对比;在片场运用了巨型的机械设计,造就地面上会追吁主角走的「魔鬼式」黑影,几场天马行空的梦幻场面,使人拍案叫绝。。